Проект «Лацио» по превращению стадиона «Фламинио» в новую домашнюю арену оценивается в 437,5 миллиона евро и столкнётся с длительными финансовыми и административными процедурами.

Амбиции Клаудио Лотито вернуть «Лацио» на старый олимпийский стадион, построенный Пьер Луиджи Нерви, зависят от сложного финансово-экономического плана и административной процедуры, в которой участвуют Рома-Капитале, Управление по охране культурного наследия и объединения болельщиков. Проект, сроки которого измеряются не неделями, а десятилетиями.

Будущее стадиона «Лацио» не решится за месяц или за один сезон. Проект превращения исторического «Фламинио» в новый дом «бьянкочелести» рассчитан на десятилетия — как из-за сложности финансового плана, подготовленного клубом, так и из-за веса архитектурных ограничений, действующих в отношении одного из самых знаковых стадионов столицы. 10 августа состоялась предварительная конференция служб, призванная рассмотреть технические, градостроительные и архитектурные аспекты предложения, представленного компанией Клаудио Лотито. Этот этап лишь знаменует начало административного процесса, которому ещё предстоит длиться долго.

Согласно схеме, Рома-Капитале предоставит недавно созданной компании право застройки сроком на 90 лет на территории стадиона, построенного в 1960 году по проекту Пьер Луиджи Нерви и его сына Антонио к Олимпиаде в Риме. Сегодня «Лацио» хочет преобразовать стадион, не стирая его архитектурную идентичность, но значительно увеличив его вместимость.

Инвестиции в размере 437,5 миллиона евро

Финансово-экономический план, приложенный к предложению и рассмотренный в подробном материале Il Tempo, указывает на общий объём инвестиций в размере 437,5 миллиона евро. Из них лишь 10 миллионов составит уставный капитал, непосредственно внесённый инициаторами проекта; остальная сумма опирается на сочетание источников финансирования, включая 283,6 миллиона банковских кредитов под 6%, от 75 до 79,9 миллиона акционерного финансирования с льготным возвратом до 2059 года, 24 миллиона государственных взносов и 45 миллионов за счёт возмещения НДС.

Указанная в документе доходность также является значительной: общая доходность проекта составит 13,26% по отношению к вложенному капиталу и возрастёт до 63,86%, если учитывать только капитал, непосредственно внесённый инициаторами проекта. Именно этот дисбаланс между собственными средствами и заёмным капиталом представляет собой один из наиболее деликатных вопросов всей операции.

Проекты такой сложности требуют внимательного изучения, пункт за пунктом, прежде чем делать окончательные выводы: «План “Фламинио” полон цифр, которые на первый взгляд кажутся убедительными, но их необходимо проанализировать пункт за пунктом, прежде чем делать окончательные выводы».

Проблема долга и крупный платёж в 2086 году

Обслуживание долга, предусмотренное планом, составляет около 19,76 миллиона евро в год. Для оценки его устойчивости используется DSCR — показатель, измеряющий соотношение между генерируемыми денежными потоками и суммой, необходимой для покрытия основного долга и процентов. В период с 2030 по 2044 год документ указывает значения от 1,01 до 1,17, что ниже порога от 1,20 до 1,30, который обычно считается более надёжным для операций, основанных преимущественно на коммерческой выручке. По завершении первого этапа амортизации останется крупный платёж в размере 85,08 миллиона евро, который план предполагает рефинансировать до 2086 года: этот горизонт показывает, что операция с «Фламинио» рассчитана на несколько десятилетий, а не на срок полномочий одного руководства клуба.

Именно на этом аспекте сосредоточился Альфредо Паризи, президент Federsupporter, в письме, направленном в газету Il Tempo. Он назвал финансово-экономический план далеко не второстепенным элементом процедуры: по мнению ассоциации, законодательство считает его необходимой основой для оценки соотношения затрат и выгод для общества, а ограниченные сроки, предоставленные для изучения документации, могли помешать действительно подробному обсуждению.

Наследие Нерви и вопрос Управления по охране культурного наследия

В архитектурном плане наиболее деликатный момент связан с увеличением вместимости примерно до 50 тысяч зрителей. «Лацио» намерен реализовать это за счёт надстройки, опирающейся на специальные опоры над существующими трибунами, без вмешательства в первоначальную конструкцию, созданную Нерви. Президент Лотито неоднократно ссылался на проектный метод архитектора, объясняя, что расширение «Фламинио» вдохновлено решениями, которые сам Нерви разработал для возможного расширения стадиона «Франки» во Флоренции — ещё одного исторического объекта, спроектированного инженером.

Решающим станет заключение специального Управления по охране культурного наследия Рима во главе с Даниэлой Порро, которое уже запросило дополнительные сведения об археологическом исследовании, приложенном к проекту и признанном слишком кратким. «Фламинио», объявленный объектом культурного интереса, входит в культурное государственное имущество муниципалитета Рима со всеми вытекающими отсюда ограничениями в сфере охраны и обратимости вмешательств.

Процесс, рассчитанный за пределы одного сезона

Проект «Фламинио» представляет для «Лацио» гораздо больше, чем простой рестайлинг: это попытка обеспечить клуб собственным стадионом после многих лет зависимости от «Олимпико», которым он делится с «Ромой». Но предстоящий путь остаётся долгим — он включает диалог с Управлением по охране культурного наследия, отдельное рассмотрение финансово-экономического плана муниципалитетом и замечания объединений болельщиков, требующих активной роли в процессе принятия решений.

Операции такого масштаба всегда подразумевают определённую степень риска, которой необходимо тщательно управлять, не слишком отличаясь от ситуации на трансферном рынке, где итальянские гранды часто чередовали удачные ставки с инвестициями, оказавшимися менее прибыльными, чем ожидалось. Разница между устойчивым и провальным проектом заключается не в отсутствии риска, а в способности грамотно им управлять.

Те, кто внимательно следит за развитием ситуации, знают, насколько в подобных проектах важна способность трезво оценивать каждую отдельную статью расходов — от доли собственного капитала и банковских ставок до долгосрочных прогнозов доходности.

Для болельщика «бьянкочелести» обратный отсчёт до нового «Фламинио» только начался, а следующие этапы конференции служб покажут, сможет ли проект действительно обрести форму в сроки, обозначенные клубом, или технические и финансовые вопросы, выявленные до сих пор, ещё сильнее замедлят процесс, затрагивающий саму историю итальянской спортивной архитектуры.